Técnicas de evaluación basadas en flujos descontados - I

Un proyecto será rentable si la capitalización, a la tasa de interés pertinente para la empresa, de su flujo de caja es mayor que cero al término de su vida útil. De esta forma, una decisión considera los principales factores condicionantes de la rentabilidad de las inversiones: la cuantía de los flujos de caja, el valor del dinero en el tiempo y la oportunidad de los movimientos de esos valores. 

La consideración de los flujos en el tiempo requiere la determinación de una tasa de interés adecuada que represente la equivalencia de dos sumas de dinero en dos períodos diferentes. La selección de la tasa de interés relevante se analizará en el capítulo 18. Este capítulo se ocupará de la forma de aplicar la tasa respectiva una vez que ha sido determinada. Para apreciar los conceptos de valor del dinero en el tiempo, flujos capitaliza- dos y flujos descontados, considérese el Gráfico 17.1. Supóngase una persona con un ingreso presente de Y°0, representado en el eje del momento presente , y un ingreso futuro de Y",, representado en el eje del tiempo futuro (período próximo). Con ambos ingresos, es posible un consumo actual C°0 y un consumo futuro C"j. Sin embargo, también es posible un consumo C'0 actual, que permitirá ahorros potencialmente invertibles en alguna oportunidad que genere un interés i, de tal manera que en el período 1 el ingreso Y°! se vería incrementado a Y1 j. Esto es,