En la selección de un proyecto se deberá medir, primeramente, el resultado
de la inversión basado en los méritos financieros propios del proyecto y luego
seleccionar la fuente de financiamiento más adecuada. Combinar la decisión de
inversión con la de financiamiento, puede hacer más atractiva ciertas propuestas
de inversión gracias a la fuente de financiamiento.
Cada día, sin embargo, crece el número de opiniones que señalan que el costo
del capital es uno más dentro del proyecto y así como pueden aprovecharse
ventajas en la compra de algunos insumos para un proyecto determinado, deben
considerarse los menores costos de las fuentes de financiamiento. En ambos casos,
el proyecto se haría más atractivo. Sin embargo, es preciso considerar que normal-
mente en una empresa en funcionamiento la selección de la fUente de financia-
miento se independiza del uso que se le dé a los fondos obtenidos.
Por último, antes de concluir este capítulo, es necesario dejar constancia de
que la responsabilidad del preparador y evaluador de proyectos, en lo relativo al
financiamiento, llega hasta el análisis efectivo de todas las opciones y alternativas
de financiamiento existentes en el mercado de capitales, estudiadas las condiciones
realmente existentes en el contexto actual y sus respectivas proyecciones a futuro.
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