viernes, agosto 31

PREGUNTAS Y PROBLEMAS


L Analice los distintos tipos de inversiones en obra física que se realizan durante la operación del proyecto.
2. Identifique los principales tipos de balances de equipos y las variables que debe incluir cada uno.
3. Explique el concepto de vida útil en un balance de equipos.

jueves, agosto 30

Resumen - II

La ordenación de la información relativa a obra física se efectúa en un cuadro que se denomina balance de obra física que permite identificar individualmente todos los ítems de costo, así como su valoración. De esta forma se posibilita el análisis sistematizado de los elementos de costo. En muchos casos la obra física requerida se arrienda, en lugar de adquirirla o construirla. En esta situación, el canon de arrendamiento constituye un costo de operación que se excluye de la inversión inicial para considerarlo en el flujo de egresos del proyecto. No todas las inversiones en obra física se realizan antes de la puesta en marcha del proyecto. En muchos casos será necesario hacer inversiones durante la opera- ción, sean ellas por ampliaciones programadas o por reemplazo de obras. La presentación de la información que se refiere a equipamiento se hace a través de un balance de equipos, que permite identificar cada uno de ellos, su costo, número, fecha de renovación y valor residual al momento de su liquidación. En función de la complejidad, diversidad y cantidad de equipos, podrán elaborarse balances particulares de maquinarias, vehículos, herramientas, mobiliario de planta, etcétera. Si durante la operación del proyecto se consideran inversiones en equipos, deberán hacerse tantos balances como tamaños de planta existan. La información contenida en estos balances permitirá por sí sola la elaboración de un calendario de reinversiones en equipos y un calendario de ingresos por venta de equipos de reemplazo.
La presentación de los elementos de volumen y calificación de costo de la mano de obra requerida se hacen mediante un balance de mano de obra, que incluye, para cada tamaño de planta, una descripción del. cargo, el número de puestos y la remuneración unitaria y total de ellos. De igual forma, la información sobre todos los materiales requeridos en la operación del proyecto se ordena en un balance de materiales que identifica el ítem, la cantidad requerida, la unidad de medida, el costo unitario en función de su unidad de medida y del costo total. El resto de los costos de fábrica se ordenan en un balance de insumos generales, que tiene un formato idéntico al del balance de materiales. Un ítem de resguardo que se incluye normalmente es el de imprevistos, el cual puede considerarse como un ítem especial o bien incorporarse en el valor de cada una de las otras variables. Dos aspectos específicos, como son tamaño y localización, se analizan por separado en los dos capítulos siguientes.

miércoles, agosto 29

Resumen - I

En el capítulo 8 se analizó un procedimiento de ordenación y presentación de la información relativa a las inversiones, costos de operación e ingresos que se des- prenden del estudio de ingeniería del proyecto. A este respecto, la elaboración de distintos tipos de balances pasa a constituir la principal fuente de sistematización de la información económica que se des- prende del estudio técnico. Deberán utilizarse formularios similares para presentar los antecedentes económicos que se desprendan del estudio organizacional. El estudio técnico no es un estudio aislado ni tampoco uno que se refiera exclusivamente a cuestiones relacionadas con la producción del proyecto. Por el contrario, deberá tomar la información del estudio de mercado referente a necesi- dad de locales de venta y distribución, para determinar la inversión en la obra física respectiva. De igual forma deberá procederse respecto al estudio organiza- cional para el dimensionamiento y cuantificación de la inversión en oficinas, bode- gas, accesos y otras inversiones de carácter administrativo y gerencial.

martes, agosto 28

Otros costos de fábrica - I

Cada proyecto tendrá entre sus ítems de costos de fábrica algunos más relevantes que el resto. Según su importancia, será necesario desarrollar tantos balances como ítems lo hagan necesario. Existen, sin embargo, muchos costos que por su índole no puede agruparse en torno a una variable común. En este caso, se recurrirá a un balance de insumos generales que incluirá todos aquellos insumos que quedan fuera de clasificación. Por ejemplo agua potable, energía eléctrica, combustible, seguros, arriendos, etcé- tera. El balance de insumos generales es igual al balance de materiales, con la sola diferencia de que agrupará insumos de carácter heterogéneo. El cuadro 8.7. muestra la forma como debe adoptarse este balance. Todas las consideraciones hechas para el balance de materiales son válidas para el balance de insumos generales. En muchos casos algunos insumos generales, materiales y principalmente equipos, son importados del exterior. En este caso,

lunes, agosto 27

Costo de los materiales - III

período, al igual como se señaló, para la mano de obra. También aquí el período en que se cuantifique el costo de los materiales debe determinarse por la unidad de tiempo usada en la evaluación del proyecto. Un balance de materiales se tipifica en el Cuadro 8.6. Las mismas consideraciones planteadas para el balance de personal deberían reiterarse en un balance de materiales, con la única diferencia de que la diversidad de materiales hace necesario explicitar la unidad de medida que permita su cuan- tificación, por ejemplo litros, kilogramos, barras, metros lineales, etcétera. En otros términos, debería aplicarse los coeficientes de consumo por unidad de producto para luego aplicar los costos corespondientes

domingo, agosto 26

Costo de los materiales - II

sábado, agosto 25

Costo de los materiales - I

El cálculo de los materiales se realiza a partir de un programa de producción que define en primer término el tipo, calidad y cantidad de materiales requeridos para operar a los niveles de producción esperados. Posteriormente, compatibilizándolo con los niveles de inventarios y políticas de compras, se costeará su valor. La consideración de los niveles de existencias es importante, ya que permitirá determinar lotes de compras que compatibilicen el costo de almacenamiento y conservación de esas existencias con los descuentos que pueden conseguirse en la compra por volumen de los materiales requeridos. 

Es importante considerar que los materiales que se debe estudiar no sólo son aquéllos directos (elementos de conversión en el proceso), sino también los indirec- tos o complementarios del proceso, que van desde útiles de aseo hasta lubricantes de mantenimiento o envases para el producto terminado. Estimando los costos de materiales, es posible determinar su costo para dis- tintos volúmenes de producción y así obtener el costo total de materiales por

viernes, agosto 24

Balance de personal - III

hace el balance, o se trabaja con el supuesto del tamaño técnico del proyecto, para el cual se requiere una nómina específica. El número de puestos cuantifica en cada cargo el número de personas y su grado de cualificación que se requiere. En las columnas de remuneraciones, unitario y total, se indicará el costo de la mano de obra para la empresa. Es importante destacar que la remuneración debe expresarse en función del período que se con- sidera en la evaluación (mes, año). Así, al sumar la última columna, se obtendrá el monto del costo de la mano de obra por período. Como se mencionó, en aquellos casos en que el proyecto estima variaciones en los niveles de producción, debido a la existencia de estacionalidades en las ventas o por proyecciones de crecimiento en la demanda, se deberá construir tantos balances de personal como situaciones de éstas se definan, para garantizar la inclusión de todos sus efectos sobre los flujos de fondos definitivos del proyecto.

jueves, agosto 23

Balance de personal - II

La primera columna del balance de personal especifica cada uno de los cargos de la planta. Muchas veces es necesario hacer más de un balance, según la magnitud y diversidad de tareas y procesos de producción. En otros casos, es posible prever cambios en los volúmenes de producción que podrían demandar cantidades distin- tas de personal. Por ello es importante precisar a qué volumen de producción se

miércoles, agosto 22

Balance de personal - I

El costo de mano de obra constituye uno de los principales ítems de los costos de operación de un proyecto. La importancia relativa que tenga dentro de éstos dependerá; entre otros aspectos, del grado de automatización del proceso produc- tivo, de la especialización del personal requerido, de la situación del mercado laboral, de las leyes laborales, del número de turnos requeridos, etcétera. El estudio del proyecto requiere de la identificación y cuantificación del per sonal que se necesitará en la operación, para determinar el costo de remuneracioneí por período. En este sentido, es importante considerar, además de la mano de obra directa (la que trabaja directamente en la transformación del producto), la mano de obra indirecta que presta servicios en tareas complementarias como el mantenimiento de equipos, supervisión, aseo, etcétera. El cálculo de la remuneración deberá basarse en los precios del mercado laboral vigentes y en consideraciones sobre variaciones futuras en los costos de la mano de obra. Para su cálculo deberá considerarse no el ingreso que percibirá el trabajador, sino el egreso para la empresa que se creará con el proyecto, que incluye, además del sueldo o salario, las leyes sociales, los bonos de colación o de alimentación y movilización, gratificaciones, bonos de producción, etcétera. La elaboración de un balance de personal permite sistematizar la información referida a la mano de obra y calcular el monto de la remuneración del período. En el Cuadro 8.5 se muestra una forma de ordenamiento de la información pertinente al personaí que se desprende del estudio técnico.

martes, agosto 21

Inversiones en equipamiento V

lunes, agosto 20

Inversiones en equipamiento IV

La denominación "momento de reemplazo" y no "daño de reemplazo" se debe a la necesidad de definir los fli\jos en función de un instante en el tiempo, el que de todas maneras está definido para una unidad de tiempo específica (mes, semes- tre, año). 
Un "momento" representará el instante en que termina un año y se inicia el siguiente. Así, por ejemplo, el momento 3 indica el término del tercer año y el inicio del cuarto año. Por esta razón se supone que las sierras, que son reemplaza- das en el momento 3, se comprarán o pagarán en un mes cercano al término del año tres o al inicio del año cuarto. Sin embargo, en un proyecto donde puede determinarse que el desembolso de la nueva máquina se hace, ya sea con una anticipación o un atraso tal respecto al momento 3, debería incluirse en el momento 2 o en el momento 4, según corresponda. En muchos casos la adquisición y pago4 de una maquinaria debe hacerse con relativa anticipación al inicio de su operación. En otros casos, es posible adquirir la maquinaria mediante un crédito directo que permita la postergación del pago a un período posterior al de su compra. Ambas situaciones deben tenerse presentes para la elaboración del calendario de reinver- siones. 
Si el proyecto se evalúa, como en el ejemplo, a un número de años cuyo término coincide con el momento de reemplazo de la maquinaria, puede optarse ya sea por incluir en ese período la reinversión u omitirla. Sin embargo, cualquiera sea la opción elegida, ésta deberá ser consecuente con el valor que se asignará al proyecto.'1

domingo, agosto 19

Inversiones en equipamiento III

do imagen, muchas veces se toma la decisión contraria, es decir, dar la imagen de tradición y antigüedad en el vino, lo que se logra, entre otros factores, por la no renovación de esos vehículos. La última columna incluye el valor de las maquinarias al término de la vida útil real definida. En algunos casos puede ser negativo, lo que indica que para deshacerse de la unidad respectiva es preciso pagar. Al igual que en el caso de las obras físicas, es necesario elaborar un calendario de inversiones de equipos que identifique en el tiempo el momento de hacer la inversión. Durante la operación del proyecto puede ser necesaria la inversión en equipos, ya sea por ampliación de capacidad o por reemplazo de equipos. El Cuadro 82, además de permitir, calcular la inversión iiúcial en equipos, permite elaborar un calendario de reinversiones durante la operación y un calendario de ingresos por venta de equipos y reemplazo. En el primer caso, tomando como referencia la vida útil de cada equipo, se puede programar las inversiones de reemplazo de aquéllos cuya vida útil termine
antes de finalizar el periodo de evaluación del proyecto. Usando el mismo ejemplo del Cuadro 8.2, puede elaborarse el calendario de reinversiones durante la operación que se indica en el Cuadro 8.3 y que supone que la compra se realiza al término de la vida útil de la maquinaria por reemplazar.

sábado, agosto 18

Inversiones en equipamiento II


Mención especial merece la vida útil, puesto que normalmente se considera como tal la máxima utilización de la maquinaria, en circunstancias de que debería considerarse el período óptimo de reemplazo. Por ejemplo, en un balance de vehículos, muchas veces podria encontrarse un camión repartidor con tres años de vida útil, aun cuando su vida de operación será mucho mayor. Esto se debe a que, por efectos de imagen corporativa, será necesario el reemplazo de los camiones repartidores, para dar permanentemente una imagen de renovación y modernismo. Nótese que, er. el caso de los camiones repartidores de vino, por la misma razón

viernes, agosto 17

Inversiones en equipamiento I

Por inversión en equipamiento se entenderán todas las inversiones que permitan la operación normal de la planta de la empresa creada por el proyecto. Por ejemplo, maquinarias, herramientas, vehículos, mobiliario y equipos en general. Al igual que en la inversión en obra física, aquí interesa la información de carácter económico que deberá necesariamente respaldarse técnicamente en el texto mismo del informe del estudio que se elabore en los anexos que se requieran.
 La sistematización de la información se hará mediante balances de equipos particulares. Así, por ejemplo, en función de la complejidad, diversidad y cantidad de equipos, podrán elaborarse balances individuales de maquinaria, vehículos, herramientas, etcétera. La importancia de cada uno de estos balances se manifiesta en que de cada uno se extraerá la información pertinente para la elaboración del fliyo de efectivo del proyecto sobre inversiones, reinversiones durante la operación e inclusive, ingresos por venta de equipos de reemplazo.
El Cuadro 8.2 muestra un formulario de balance de maquinaria que puede utilizarse indistintamente para cada uno de los grupos de equipos identificados. Normalmente este balance va acompañado de las cotizaciones de respaldo a la información, de las especificaciones técnicas y otros antecedentes que no hace necesaria una caracterización de cada máquina en el balance. La primera columna incluirá un listado de todos los tipos distintos de maqui- narias. Por ejemplo, si existieran dos o más tipos distintos de tornos, será preciso identificarlos y listarlos por separado. De los estudios de la tecnología que se usará se obtiene la información sobre la cantidad requerida de cada equipo. Su costo unitario puesto en planta e instalado se determina generalmente por la información de las propias cotizaciones.

miércoles, agosto 15

Inversiones en obra física - III


La columna de costo total se obtiene de multiplicar la columna cantidad, que indica, por ejemplo, el número de metros cuadrados de construcción en bodegas, por la columna costo unitario, que indica el valor unitario de la unidad de medida identificada. A este respecto, cabe destacar la necesidad de definir correctamente la unidad de medida que represente de mejor forma la cuantificación del costo total de las obras. Así, por ejemplo, en muchos casos el diseño arquitectónico obligará a medir el costo de función a perímetros y 110 a metros cuadrados.

martes, agosto 14

Inversiones en obra física - II

Para cuantificar estas inversiones es posible utilizar estimaciones aproximadas de costo (por ejemplo, el costo del metro cuadrado de construcción), si el estudio se hace en nivel de prefactibilidad. Sin embargo, en nivel de factibilidad la informa- ción debe perfeccionarse mediante estudios complementarios de ingeniería que permitan una apreciación exacta de las necesidades de recursos financieros en las inversiones del proyecto. 

Por ejemplo, cuando se estudió el proyecto de creación de un puerto seco en Santiago1, el estudio de factibilidad debió considerar incluso las dimensiones de cada una de las vías de acceso y estacionamiento, puesto que su espesor, y por lo tanto sus costos, variaba dependiendo de si era zona de estacionamiento o acceso, e incluso si estaba reservada a camiones pesados o livianos, vehículos particulares o peatones. La ordenación de la información relativa a inversiones en obra física se hace en un cuadro que se denomina "balance de obras físicas" y que contiene la infor- mación que muestra el Cuadro 8.1. 

La columna de valor residual indicará el valor que tendría cada uno de los ítems considerados en el balance al término, no de la vida útil de cada ítem, sino al término del período de evaluación.2 El balance de obras físicas debe contener todos los ítems que determinan una inversión en el proyecto. No es necesario un detalle máximo, puesto que se busca más que nada agrupar en función de ítems de costo. Así, por ejemplo, en la primera columna deberá ir cada una de las construcciones requeridas (plantas, bodegas, etcétera), los terrenos, vías de acceso, instalaciones (sanitarias, redes de agua potable, eléctricas, etcétera), cierres y otras que dependerán de cada proyecto en particular. Es necesario identificar cada una de las unidades de medida, para calcular el costo total del ítem. Por ejemplo, metros cuadrados, metros lineales, unidades, etcétera.

lunes, agosto 13

Inversiones en obra física - I

En el capítulo anterior se identificó la inversión en obra física como aquélla que se realiza para la adquisición de terrenos, construcciones, remodelaciones y otras obras complementarias relacionadas principalmente con el sistema productivo del proyecto. Sin embargo, habrá otras inversiones en obras físicas que se derivarán de los estudios organizacionales (necesidades de espacios físicos para oficinas, por ejemplo) y de mercado (salas de ventas), que también deberá incluir el estudio técnico.

domingo, agosto 12

VALORIZACIÓN ECONÓMICA DE LAS VARIABLES TECNICAS

En el capítulo anterior se señaló la importancia del estudio técnico en la generación de información relativa a inversiones, costos e ingresos relacionados principal mente con los aspectos de fabricación del producto. Las diferencias que cada proyecto presenta respecto a su ingeniería hacen muy complejo intentar generalizar un procedimiento de análisis que sea útil a todos ellos. Sin embargo, obviando el problema de evaluación técnica a que se hacía referencia en el capítulo tercero, es posible desarrollar un sistema de orde- nación, clasificación y presentación de la información económica derivada del estudio técnico. Los antecedentes técnicos de respaldo a esta información de precios y costos deben necesariamente incluirse en el texto del proyecto. El objetivo de este capítulo es presentar un sistema de formularios que permita la recopilación y sistematización de la información relevante de precios y costos que pueda extraerse del estudio de ingeniería.

sábado, agosto 11

Resumen

El estudio de ingeniería, aun cuando tiene por principal finalidad entregar la información económica al preparador de proyecto-, debe permitir la selección de la alternativa tecnológica más adecuada para tí í? Proyecto. El objetivo del estudio técnico es llegar a determinar la función de producción óptima para la utilización eficiente y eficaz de los recursos disponibles para la producción del bien o servicio deseado. 

De la selección de la función óptima se derivarán las necesidades de equipos y maquinarias que, junto con la información relacionada con el proceso de producción, permitirán cuantificar el costo de operación. Las necesidades de inversión en obra física se determinan principalmente en función de la distribución de los equipos productivos en el espacio físico, tanto actual como proyectado. En muchos casos, el estudio técnico debe proporcionar información financiera relativa a ingresos de operación. Por ejemplo, cuando los equipos y maquinarias que deben reemplazarse tienen un valor de venta o cuando el proceso permite la venta de desechos o subproductos. La capacidad de la planta se relaciona directamente con la inversión realizada. 

El estudio de la "masa crítica técnica" permite identificar la interrelación de estas variables y entre el costo de fabricación y la capacidad. La elección de la mejor alternativa tecnológica se efectúa normalmente cuant ideando los costos y actualizándolos, para optar por la que presente el menor valor actualizado. Es importante tener presente que para distintos volúmenes de producción pueden existir alternativas óptimas distintas, lo que obliga a considerar los efectos en forma integral. Un modelo para determinar la capacidad productiva óptima del proyecto es el propuesto por Lange, el cual, basándose también en la relación entre inversión y capacidad, incorpora el costo de operación para definir una fórmula de cálculos de un costo total mínimo (inversión inicial más costos de operación actualizados), el que se obtiene cuando el incremento de la inversión inicial se iguala a la suma descontada de los costos de operación que esa mayor inversión permite descontar. 

En consideración de que las particularidades técnicas de cada proyecto son normalmente muy diferentes entre sí y frente a la especialización requerida para cada una de ellas, este capítulo tuvo por objeto dar un marco de referencia al estudio técnico. Sin embargo, puesto que la sistematización de la información económica que este estudio prevea, debe realizarse por todo preparador de proyectos, en el capítulo siguiente se presentan los procedimientos y formas de facilitar esa sistematización.

viernes, agosto 10

FACTORES CUALITATIVOS

Los factores predominantes en la selección de la mejor alternativa técnica son obviamente de carácter ec nómico. Sin embargo, complementariamente puede ser necesario considerar algunos elementos de orden cualitativo que en algún momento adquieran tanta relevancia como los factores de orden económico. Los factores no económicos más comunes de considerar son la disponibilidad de insumos y la oportunidad de su abastecimiento, ya sea de tipo material como humano o financiero. 
La flexibilidad de adaptación de la tecnología a distintas condiciones de procesamiento de materias primas y la capacidad para expandir o contraer los niveles de producción frente a estacionalidades en el proceso o frente a la inestabilidad del flujo de abastecimiento de materias primas, pueden también adquirir importancia en un momento dado. Como éstos, muchos otros factores cualitativos pueden llegar a ser preponderantes en la selección de la alternativa tecnológica.

jueves, agosto 9

EL MODELO DE LANGE PARA DETERMINAR LA CAPACIDAD PRODUCTIVA ÓPTIMA III

En estas condiciones, el costo total alcanzará el mínimo cuando el incremento de la inversión inicial sea igual a la suma descontada de los costos de operación que esa mayor inversión permite ahorrar. 7.7 Factores cualitativos Los factores predominantes en la selección de la mejor alternativa técnica son obviamente de carácter ec onómico. Sin embargo, complementariamente puede ser necesario considerar algunos elementos de orden cualitativo que en algún momento adquieran tanta relevancia como los factores de orden económico. Los factores no económicos más comunes de considerar son la disponibilidad de insumos y la oportunidad de su abastecimiento, ya sea de tipo material como humano o financiero. 
La flexibilidad de adaptación de la tecnología a distintas condiciones de procesamiento de materias primas y la capacidad para expandir o contraer los niveles de producción frente a estacionalidades en el proceso o frente a la inestabilidad del flujo de abastecimiento de materias primas, pueden también adquirir importancia en un momento dado. Como éstos, muchos otros factores cualitativos pueden llegar a ser preponderantes en la selección de la alternativa tecnológica.

miércoles, agosto 8

EL MODELO DE LANGE PARA DETERMINAR LA CAPACIDAD PRODUCTIVA ÓPTIMA II

Para cualquier otra alternativa de inversión donde el costo anual de operación sea menor en dC, el costo de operación en el período n se incrementa en ndC. En el punto óptimo, el costo adicional de inversión, dl0, se iguala con el ahorro en los costos de operación en el período n. 
Gráficamente, la solución es sencilla. D será mínimo para un C¿ de la abscisa en que el punto de la recta dependiente -n es tangente a la curva I0 (C). Queda por analizar si la solución de la ecuación 7.17 determina un valor para C| que hace a D mínimo o máximo. Considerando que D" = I"0(C), D alcanza un mínimo si I"0 (C) > 0. De acuerdo con esto, cuando el costo de operación aumenta, la inversión inicial disminuye, aunque cada vez más lentamente. Sin embargo, más allá del C¡ óptimo, los nuevos incrementos en el costo de operación hacen que el descenso en la inversión sea menor que el incremento en aquél. 

La curva que representa esta situación es decreciente y cóncava hacia arriba, tal como se muestra en el Gráfico 7.9. Si I"0 (C) < 0, la solución de la ecuación 7.17 determinaría un valor ¡jara C¿ que haría el costo total D máximo. Gráficamente, la función Ic (C) sería convexa hacia arriba, como lo muestra el Gráfico 7.10. En este caso, el costo de operación aumenta en dC y la inversión inicial disminuye en dl0 (C), de manera que el costo total disminuye al ser dl0 (C) > ndc. Lange mejora el modelo incorporando el valor tiempo del dinero en los costos. Para ello, corrige la ecuación 7.15, descontando los costos de operación que supone se desembolsan en n períodos y a comienzos de cada año. La expresión así corregida queda de la siguiente forma:

Inversiones en obra física - IV

Dos obras físicas pueden tener igual cantidad de metros cuadrados pero distinta cantidad de metros lineales construidos y, por lo tanto, costos diferentes. 
Si el proyecto contempla el arrendamiento de alguna obra física, por ejemplo una bodega frigorizada, se omite en este balance y se incluye en los costos de operación del proyecto, ya que no constituye una inversión y sí un desembolso durante la operación. 
La suma de los montos de la columna costo total dará el valor total de la inversión en obras físicas. Como se verá más adelante, lo más probable es que esta inversión se haga desfasada en el tiempo, por lo cual deberá considerarse un costo adicional por concepto de gastos financieros durante la construcción. Para esto se requiere elaborar un calendario de inversiones que presente un programa de desembolsos en el tiempo. ' No todas las inversiones en obra física se realizan antes de la puesta en marcha del proyecto. En muchos casos será necesario hacer inversiones durante la opera- ción, sean ellas por ampliaciones programadas en la capacidad de operación de la planta o por inversiones de reemplazo de las obras existentes. La proyección de la demanda puede hacer en muchos casos aconsejable no efectuar toda la inversión simultáneamente en forma previa al inicio de la operación, sino que a medida que una programación desfasada así lo determine. En otros casos, podrá ser recomendable realizar una obra en forma transitoria para reemplazarla por algo definitivo en un período futuro Lo anterior hace necesario elaborar tantos "balances de obra física" como variaciones en su número o características se identifiquen. Normalmente, al estudiar las inversiones en obra física se puede determinar las necesidades de mantenimiento de las mismas en el tiempo. El programa de mantenimiento puede implicar en muchos casos un ítem de costo importante, lo cual hace necesaria su inclusión como flujo en los costos de operación del proyecto. 8.2 Inversiones en equipamiento Por inversión en equipamiento se entenderán todas las inversiones que permitan la operación normal de la planta de la empresa creada por el proyecto. 
Por ejemplo, maquinarias, herramientas, vehículos, mobiliario y equipos en general. Al igual que en la inversión en obra física, aquí interesa la información de carácter económico que deberá necesariamente respaldarse técnicamente en el texto mismo del informe del estudio que se elabore en los anexos que se requieran.

martes, agosto 7

EL MODELO DE LANGE PARA DETERMINAR LA CAPACIDAD PRODUCTIVA ÓPTIMA I

Lange define un modelo particualar para fijar la capacidad productiva óptima de una nueva planta, basándose en la hipótesis real deque existe una relación funcional entre el monto de la inversión (I„) y la capacidad productiva del proyecto, lo cual permite considerar I0 como medida de la capacidad productiva. Al relacionar la inversión inicial (I0) con los costos de operación (C), resulta una función I0 (C) cuya derivada ro (C) es negativa. Es decir, que a un alto costo de operación está asociada una inversión inicial baja, o, viceversa, que a bajos costos de operación corresponde una alta inversión inicial. Esto, porque el mayor uso de un factor permite una menor inversión en otro factor. Aun cuando el número de asociacione de I0 y C es limitado, el modelo efectúa una interpolación para lograr una función I0 (C) continua, de la forma que muestra el Gráfico 7.8. De acuerdo con el modelo, el problema se reduce a una elección de un Ct tal que el costo total (D) sea lo menor posible. Para ello, se define:

lunes, agosto 6

Elección entre alternativas tecnológicas V

donde Ci y Cr muestran el Costo de financiarse con deuda y con capital propio, respectivamente. Si, por otra parte, se considera que el mayor uso de análisis costo-volumen-uti- lidad se realiza en la sensibilización de las distintas variables que determinan el resultado de la operación y que una de ellas es el volumen, se concluye la necesidad de expresar una parte de la inversión en capital de trabajo como un factor variable en función del volumen. Conocidos son el caso de los proyectos lácteos, donde se verifica que la inversión en capital de trabajo representa normalmente un por- centaje (65%) del costo total de la materia prima necesaria para un año de operación, o el de muchos rubros que lo expresan como una relación del total de ventas. Si, por ejemplo, el monto para invertir en capital variable tiene la forma
  Kv = j (px),
donde j(px) representa un porcentaje j de los ingresos por venta, las ecuaciones 7.7, 7.8 y 7.9 quedarían como: El modelo general plantea que el resultado es igual a la diferencia entre ingresos y egresos. Al incorporar en él las variables definidas, se tiene:
R = [px - vx - F - Dep - ii) - u (px) d) (1 -1) + Dep - rA - rj(px) a - Ii (7.14)
Un método diferente del de Dervitsiotis podría considerar el valor actual de los desembolsos frente a volúmenes de producción variables. 
Kv = j (px)d + j (px)a 
Ci = iD + y (px)d
 Cr = rA + rj (px) a

domingo, agosto 5

Elección entre alternativas tecnológicas IV

Para ello deberá considerarse el concepto de rentabilidad en el modelo. El cual debe incorporar el efecto de la recuperación de la inversión y el efecto del costo de capital, tanto de la deuda para financiar capital fijo y capital de trabajo como del retorno que exige el inversionista sobre sus aportes al financiamiento del capital fyo y capital de trabajo, teniendo en cuenta también los efectos tributarios correspondientes. La recuperación de la inversión se considerará prorrateada en partes iguales durante todos los períodos de su vida útil, evitando asignarle beneficios tributarios no atribuibles al proyecto. Esto se determinará linealmente copio sigue:
donde Ii representa el valor prorrateado en n períodos de la inversión total lo, menos los valores de desecho VD de esa inversión. La depreciación se incluye para efectos de aprovechar los beneficios tributa- rios, pero se excluye posteriormente, por no constituir un egreso efectivo de c^ja y para no duplicar la parte correspondiente a la recuperación de la inversión. 

Debido a que el mayor uso del análisis costo-volumen-utilidad se manifiesta en la revisión del comportamiento esperado en una variable ante valores dados que asumen las restantes, es preciso incorporar de alguna forma en el modelo el probable cambio en el monto para invertir en capital de trabajo ante cambios en el nivel esperado de actividad. Por otra parte, será necesario incorporar también el efecto tributario de financiar parte de esta inversión con deuda cuyos intereses son deducibles de impuestos.

Con este objeto, se diferenciará entre una inversión en capital fijo, Kf, y una inversión en capital variable, Kv, que corresponde en gran medida a capital de trab^o, aun cuando éste tiene normalmente un componente fijo importante, esto es:

viernes, agosto 3

Elección entre alternativas tecnológicas III

En su modelo, Dervitsiotis no considera tres factores extremadamente importantes en la elección de alternativas tecnológicas: a) que la estructura de costos fijos y variables cambia a distintos niveles de producción; b) que las alternativas tecnológicas podrían implicar cambios en las características del producto y, en consecuencia, en los precios; y c) que existen otros costos indirectos relevantes, como los impuestos y el costo de capital. Es muy probable que ante aumentos en los volúmenes de producción se logren economías de escala, por ejemplo, por la posibilidad de obtener descuentos por volúmenes de compra. 
De igual forma, es probable que para la fabricación de más de un número determinado de unidades, se requiera incrementar el costo fijo, ya sea por tener que contratar más personal o ampliar la capacidad de planta con los consiguientes mayores costos de operación. 

Si esto fuera así, la función de costo total asumiría la forma que muestra el Gráfico 7.6. Luego, la comparación de alternativas tecnológicas del Gráfico 7.4. pasa a tener características como las que se muestran en el Gráfico 7.7. Como se aprecia en el Gráfico 7.7., una alternativa tecnológica puede ser la mejor en rangos diferentes de volúmenes de producción. El que las alternativas tecnológicas podrían implicar precios diferentes y, por lo tanto, ingresos diferentes, obliga a optar no por la alternativa de menor costo, sino que por aquélla de mayor rentabilidad. Usualmente, esto se mide por la com- paración de los ingresos con la suma de los costos f\jos y variables asociados a cada alternativa. El modelo opcional que aquí se plantea5 incorpora todos los elementos que componen el costo total de cada una y que el modelo tradicional no permite considerar.

jueves, agosto 2

Elección entre alternativas tecnológicas II


La función de costo total se obtiene de la suma de los costos fijos y variables asociados a cada alternativa. Los primeros definen el punto de intersección de la función con el eje vertical y representan un monto no susceptible a cambios ante diferentes volúmenes de producción. El costo variable define la pendiente de la función y representa el costo de producir cada unidad, por el número de unidades para producir. Gráficamente, esto puede representarse como lo muestra el Gráfico

miércoles, agosto 1

Elección entre alternativas tecnológicas I

Partiendo del supuesto de que los ingresos son iguales para todas las alternativas tecnológicas, Guadagni* propone elegir la alternativa que tenga el menor valor actualizado de sus costos. Según este autor, una alternativa puede tener altos costos de capital y reducidos costos operativos, en circunstancias de que otra tecnología tiene menores inversiones pero mayores costos de operación. Por esto, el valor actualizado de ambos calendarios de desembolsos se modificará con variaciones en la tasa de descuento utilizada.3 A medida que se aumenta esta tasa, sus valores actuales se reducirán, pero a distinto ritmo, puesto que a bjyas tasas de descuento la alternativa con mayores inversiones tendrá un menor valor actual. Sin embargo, para tasas de descuento mayores, la situación se invierte, siendo la alternativa con mayores costos de operación la que tendrá el menor valor actualizado de sus costos. 

Obviamente, la alternativa de mayor riesgo es aquella que tiene mayor inten- sidad en capital, por el mayor riesgo de obsolescencia técnica que lleva aparejado. Comúnmente, al tomar esta alternativa, se exige al proyecto un período de recupe- ración más acelerado que si se optara por una con mayor intensidad en mano de obra Dervitsiotis4, partiendo también del supuesto de ingresos iguales para distintas alternativas de tecnología, propone calcular el costo de las diferentes tecnologías, pero a distintos volúmenes de producción. Esto, porque como cada tecnología presenta una estructura de costos diferente, ante varaciones en la capacidad, medida como volumen de producción, puede pasar una alternativa tecnológica de menor costo a ser la de mayor costo. 

Lo señalado se puede visualizar en el Gráfico 7.4., donde Alf A2 y A3 son tres tecnologías con tres estructuras de costos diferentes, siendo Aj intensiva en mano de obra y A3 intensiva en capital. Si el volumen de producción es menor que V,, A! es la mejor alternativa, ya que minimiza el costo total. Si el volumen de producción se encuentra entre Vj y V2, la alternativa de menor costo pasa a ser A2. Pero, si el volumen de producción esperado es mayor que V3, la alternativa más económica es A3.