miércoles, abril 29

TASA DE DESCUENTO Y CRITERIOS ALTERNATIVOS PARA LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS (Parte I)

La naturaleza de los proyectos de inversión es tal que los beneficios y los costos de un proyecto normalmente reunirán en diferentes períodos a través del tiempo. Debido a que una determinada cantidad de dinero disponible ahora es considerada más valiosa que la misma suma recibida en el futuro, es necesario darle más peso a los costos y beneficios que ocurren más temprano. El mayor valor atribuido a los costos y beneficios más tempranos se debe a que el dinero disponible hoy permita tanto inversión rentable como consumo entre este momento y el futuro. La existencia de este valor asociado al tiempo permite a los que prestan dinero cobrar un interés. También debido a que la inversión tiene un retorno esperado positivo, y al hecho que el consumo presente se valore más que el consumo futuro hace que los que toman préstamos estén dispuestos a pagar un interés por dichos préstamos.
La diferencia entre el monto de dinero que se recibe hoy y el monto que se debería recibir dentro de un año, que rinda un valor equivalente, puede ser expresado como un porcentaje; y es llamado, la tasa de descuento. Por ejemplo, si una persona valora de la misma manera 100 $ hoy que 110 $ de aquí a un (1) año se puede expresar esta equivalencia como:
100 = F110
donde:
R = tasa de descuento. En este caso R = 0.1
Con esta información se puede calcular el valor presente de los beneficios netos futuros (cuando la tasa de descuento es constante):

lunes, abril 27

EVALUACIÓN DE PROYECTOS – PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte XI)

PUNTO DE EQUILIBRIO (continuación)
Método algebraico: (continuación)
Equilibrio en Valor:
Un método de cálculo que no requiere usar el precio unitario de venta, el cual es ventajoso cuando existen varias líneas de productos, es el siguiente:
Se denominará:
PE = Punto de Equilibrio
CF = Costos Fijos
CV = Costos Variables
V = Ventas (netas)
BV = Beneficio s/ventas
MS = Margen de Seguridad
RA = Relación de Aportación
Método Gráfico: 
Fundamentalmente, el método gráfico tiene 2 curvas; una de ingresos o ventas y otra de costos, las cuales se cortan en el punto de equilibrio. Para trazar las líneas de costos y de ingresos es necesario contar con una escala de cantidades a fin de dar valores a dichas líneas.

sábado, abril 25

EVALUACIÓN DE PROYECTOS – PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte X)

PUNTO DE EQUILIBRIO (continuación)
Método algebraico: (continuación)

En el punto de equilibrio, el beneficio es igual a cero por lo que el ingreso, será igual al costo total; de acuerdo a las tres ecuaciones anteriores se pueden elaborar dos fórmulas básicas del punto de equilibrio.
B = (P x X) - (F + vX) = 0
De donde:
P. X = F + vX F = PX - vX
F = X (P - v)
Equilibrio en volumen
E = X (P - v) = F
Resolviendo para E = X
E = F / (P-v)
Equilibrio en % de capacidad
E=(X/CT)*100 
E = X = ((F/(P-v))/CT))*100

jueves, abril 23

EVALUACIÓN DE PROYECTOS – PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte IX)

PUNTO DE EQUILIBRIO
El cálculo del punto de equilibrio puede obtenerse mediante dos métodos diferentes, el algebraico y el gráfico.
Método algebraico: 
Este método resulta muy conveniente para determinar el punto de equilibrio. Para su cálculo podrá ser utilizada la siguiente simbología:
B= Beneficio
Y = Ingreso por ventas
Ct = Costo total
F = Costo fijo total
V = Costo variable total
v = Costo variable unitario
P = Precio unitario
X = Volumen de Producción
E = Punto equilibrio
CT = Capacidad total
Sabiendo que:
1) B = Y - Ct
2) Y = P . X
3) Ct = F + vX
B = (P x X) - (F + vX)

martes, abril 21

EVALUACIÓN DE PROYECTOS – PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte VIII)

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOS
También se le denomina Presupuesto de Ingresos y Costos o Estado de Pérdidas y Ganancias e indica, para cada uno de los años de la vida útil del Proyecto, los distintos ingresos y gastos en que incurrirá la empresa como resultado de su gestión productiva. Muestra las utilidades netas que se esperan. 
PRESUPUESTO DE CAJA
También se le conoce como Flujo de Caja. Es un análisis financiero que muestra el Flujo del Efectivo; razón por la cual sirve para conocer la capacidad de pago de la empresa y durante su elaboración, permite detectar el número de años en los cuales las empresas deben recurrir a préstamos ordinarios.
No debe confundirse su interpretación con la de los Estados de Resultados Proyectados, ya que en éstos se trata de demostrar cuáles son las Utilidades líquidas esperadas, y se relacionan los ingresos con los egresos (costos) en efectivo y calculados (depreciaciones, gastos diferidos); mientras que en el flujo de caja se tratan como ingresos tanto las ventas, como los ingresos provenientes de otras fuentes (préstamos, ventas de bienes, depreciación, amortización de gastos diferidos, etc.) y en los egresos, se colocan las inversiones y los costos pagados en efectivo.
CUADRO DE FUENTE Y USOS DE FONDOS
Se trata de destacar y clasificar en categorías adecuadas el origen y destino de todos los recursos financieros en las etapas de ejecución y operación del proyecto. El cuadro debe permitir la estimación de las disponibilidades anuales resultantes, indicando las asignaciones que se pueden hacer a rubros como: servicio de préstamos, pago de dividendos y constitución de reservas, de acuerdo con la política financiera que se proponga para la empresa responsable del proyecto.
El cuadro se prepara definiendo en cada línea las distintas fuentes y usos de los fondos y ubicando en las sucesivas columnas los valores relativos a cada período financiero (por años o sus fracciones o por períodos más largos en los que estos datos sean constantes).

domingo, abril 19

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte VII)

PRESUPUESTO DE INGRESOS
Ingresos: 
De acuerdo con las proyecciones de la demanda de productos terminados, del proyecto y los precios unitarios de los productos, se obtienen los ingresos proyectados. Representándolos de la siguiente manera:
Si son varios los productos, se elabora el cuadro de la forma más conveniente.

viernes, abril 17

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte VI)

GASTOS FINANCIEROS 
Corresponde a los intereses a ser pagados por los préstamos previstos, calculados según las condiciones del (o los) préstamo (s) a solicitar. 
Intereses: 
Se calculan tomando en cuenta el monto de los préstamos previstos, los plazos concedidos y las tasas de interés vigentes para el momento de la formulación del proyecto.
Para los efectos del cálculos se debe tener cuidado en cargar o diferir el pago de los intereses causados durante los años de gracia, lo cual depende de las características del financiamiento.

miércoles, abril 15

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte V)

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS:
Incluye las remuneraciones del personal de Administración y Ventas, la Depreciación, la Amortización de activos diferidos y Otros gastos de administración y ventas.
Remuneraciones: 
Incluye sueldos y salarios del personal administrativo y de venta, prestaciones sociales y otras remuneraciones.
Comunicaciones: 
Se incluyen teléfonos, telex, fax, correo, etc.; para establecerlos se hace una estimación mensual y se eleva a costo anual.
Depreciación: 
Se incluyen sólo las depreciaciones de las edificaciones y equipos utilizados en administración y venta.
Amortización de activos diferidos: 
Se distribuyen durante la vida útil del activo, por ser gastos diferidos.
Otros gastos de administración y ventas: 
Bajo este concepto se incluyen gastos tales como: seguros, Gastos de oficina, Gastos generales, Gastos de viáticos, Comisiones sobre venta, Publicidad, etc.

lunes, abril 13

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte IV)

GASTOS DE FABRICACIÓN (continuación)
Amortización de activos diferidos:
Los gastos por este concepto se distribuyen durante los años de la vida útil del activo. Permaneciendo constante el costo calculado por este concepto.
A este tipo de costos se les incluye como: Amortización de Gastos Diferidos.
Royalties: 
Comprende el pago de las patentes y otros costos similares, si se pagan, según el número de unidades de producción.
Impuestos indirectos:
Los impuestos a que se refiere el rubro comprenderán la tributación por los bienes raíces que requiera la empresa y que sean de su propiedad, así como aquellos impuestos indirectos relacionados con la producción. Por ejemplo, el impuesto a las ventas se carga a algunas materias primas o materiales. En los costos de producción no se incluye el Impuesto Sobre la Renta.
Otros gastos de fabricación: 
Bajo este concepto se incluyen gastos tales como: Servicios de producción, Arrendamiento producción, Primas de seguro (producción), uniformes, botas y equipos de seguridad, (casco, guantes para el personal de las instalaciones, etc.).

sábado, abril 11

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte III)

GASTOS DE FABRICACIÓN
Incluyen: la Mano de Obra Indirecta, Electricidad, Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciación de maquinaria y equipos, Amortización de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos y Otros gastos de fabricación.
Mano de obra indirecta: 
Este gasto incluye la mano de obra auxiliar de la producción, clasificada según su número, sueldos y salarios, prestaciones sociales y otras remuneraciones.
Electricidad: 
Comprende el gasto de energía eléctrica de los equipos y el alumbrado de la planta, de las oficinas y áreas de servicio; se calcula de acuerdo con los consumos estimados por los proveedores y con las tarifas del servicio.
Combustible: 
Los requerimientos de combustible se estiman de acuerdo al consumo requerido por unidad de materia prima procesada y aplicando la tarifa existente.
Repuestos para mantenimiento: 
Los gastos por este concepto se estiman estableciendo un porcentaje sobre el valor de la maquinaria y equipos.
Depreciación de maquinaria y equipos: 
Existen varios métodos de depreciación, pero el más utilizado es el de Depreciación lineal sin valor residual, ya que facilita los cálculos en los proyectos.
Para aplicar este método se requiere el valor del equipo y su vida útil. Para calcular la depreciación anual simplemente se divide el valor del equipo entre la vida útil estimada.
La depreciación anual es un gasto fijo durante la vida útil del Proyecto.

jueves, abril 9

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte II)

COSTO PRIMO
El Costo Primo incluye, Materias Primas, otros materiales directos y Mano de Obra Directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos que se incorporan al producto terminado en forma directa.
Materias Primas:
Se calcula a partir de los requerimientos de materias primas, cuyas proyecciones se estiman de acuerdo al Coeficiente Técnico de requerimientos de materia prima por unidad de producto terminado.
Otros materiales directos:
También se proyectan de acuerdo con el requerimiento por unidad de producto terminado y se pueden elaborar los cuadros en igual forma.
Mano de Obra Directa:
Este rubro se calcula con base a los requerimientos de mano de obra originados por los distintos procesos productivos y en proporción a la producción de los diferentes años.
Los sueldos y/o salarios se establecen de acuerdo con los sueldos y/o salarios actuales para cada tipo de labor, adicionándole las cargas sociales reglamentarias.
Para su estimación se elaboran dos cuadros por separado, uno sobre los requerimientos de mano de obra a través del tiempo y otro con el costo que representan.
Para fines de presentación del proyecto se debe remitir el cuadro que representa los costos anuales por este concepto.

martes, abril 7

EVALUACIÓN DE PROYECTOS - PRESUPUESTO DE GASTOS E INGRESOS (Parte I)

En este capítulo se deberá demostrar que el proyecto es rentable y que puede realizarse con los recursos financieros programados. Incluye un plan financiero completo para el período de inversión y el análisis financiero del proyecto, a fin de determinar, por un lado, si es económicamente viable, y por el otro, el plazo de amortización, etc.
Para facilitar la evaluación se requiere presentar los estados financieros a precios y costos constantes durante un período igual, cuando menos, al plazo del crédito, señalando las bases y supuestos utilizados.
Situación financiera actual
Permite el análisis de los estados financieros auditados, correspondientes a los tres últimos ejercicios.
Situación financiera proyectada
Para el caso de proyectos de ampliación, modernización o reconversión se deberán realizar las proyecciones de la situación actual de la empresa, la del proyecto y consolidada.
PRESUPUESTO DE GASTOS
Por razones de carácter analítico en la formulación de proyectos, es conveniente dividir los costos en:
 Costo Primo
 Gastos de Fabricación
 Gastos de Administración y Ventas 
 Gastos financieros