miércoles, septiembre 12

El modelo de la máxima utilidad - I

En la Parte V de este texto se demostrará que los análisis de resultados basados en informaciones contables carecen de validez para tomar una decisión. Sin embar- go,como se planteó en la sección anterior, la decisión de tamaño puede realizarse sobre la base de aproximaciones confiables. Una de estas aproximaciones es el método de la maxima utilidad contable. El modelo de la máxima utilidad propone un procedimiento de bastante mayor simplicidad que el indicado en la sección anterior, al fundamentarse en una estima- ción de las ventas y costos asociados a distintas alternativas de tamaño, donde se opta por el que maximiza la utilidad. Se diferencia del anterior, entre otras carac- terísticas, en que trabaja con flujos devengados y no reales, no considera la inversión inicial (sólo su equivalente en depreciación) y supone que no existen ni reinversio- nes ni un valor residual del proyecto. El peligro de este método reside en considerar la utilidad como una medida de rentabilidad. Las Naciones Unidas* plantean que la alternativa de mayor utilidad será la misma que tenga la mayor rentabilidad sólo si los costos totales de produc- ción son proporcionales al capital. Si esto fuese así, siguiendo su mismo raciocinio, se tendría:
donde por V se denomina a las ventas, por C al costo y por U a la utilidad. Si además se denomina K al capital y r a una constante de proporcionalidad en cuya virtud C = rK, la ecuación 9.4 se traduciría en:

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