En la Parte V de este texto se demostrará que los análisis de resultados basados
en informaciones contables carecen de validez para tomar una decisión. Sin embar-
go,como se planteó en la sección anterior, la decisión de tamaño puede realizarse
sobre la base de aproximaciones confiables. Una de estas aproximaciones es el
método de la maxima utilidad contable.
El modelo de la máxima utilidad propone un procedimiento de bastante mayor
simplicidad que el indicado en la sección anterior, al fundamentarse en una estima-
ción de las ventas y costos asociados a distintas alternativas de tamaño, donde se
opta por el que maximiza la utilidad. Se diferencia del anterior, entre otras carac-
terísticas, en que trabaja con flujos devengados y no reales, no considera la inversión
inicial (sólo su equivalente en depreciación) y supone que no existen ni reinversio-
nes ni un valor residual del proyecto.
El peligro de este método reside en considerar la utilidad como una medida
de rentabilidad. Las Naciones Unidas* plantean que la alternativa de mayor utilidad
será la misma que tenga la mayor rentabilidad sólo si los costos totales de produc-
ción son proporcionales al capital. Si esto fuese así, siguiendo su mismo raciocinio,
se tendría:
donde por V se denomina a las ventas, por C al costo y por U a la utilidad.
Si además se denomina K al capital y r a una constante de proporcionalidad
en cuya virtud C = rK, la ecuación 9.4 se traduciría en:
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