donde Ppk corresponde a la pérdida (o ganancia) de la venta de la inversión en el
período k.
En algunos casos hay que incluir en el modelo el eventual descuento de los
costos relevantes de aquellos ítems de costo que no constituyen egresos de caja.
En este caso están los posibles consumos de materias primas o repuestos que
salen del inventario y que no se repondrían.
El flujo de ingresos de esta alternativa (la de continuar con la operación
interna) es sólo el producto de la venta de activos en marcha al final del período
k. Definiendo este valor como Vsk, el flujo neto que involucra esta alternativa en
función del factor tiempo se deduce de la relación que indica el Cuadro 21.1.
Respecto a los flujos relevantes para la alternativa de operación que ofrece
el mercado, se identificará el monto diferencial de impuesto a la renta que se logra
por implementar esta alternativa como Imj.
Este impuesto debe agregarse a los costos relevantes de esta alternativa de
operación externa, considerando que puede ser positivo o negativo, dependiendo
de su efecto en la venta de cada alternativa.
El fliyo de ingresos que genera esta alternativa lo compone la venta fie los
activos actuales (fijos y corrientes), que se identificarán por Vr0 Si implementar
esta alternativa significara adquirir un inventario inicial de bienes, habría que
descontar su valor de los ingresos.
En el período 1 se debe descontar (o aumentar) del flujo de egresos de la
operación de mercado, las pérdidas (o ganancias) contables de la venta de los
actuales activos. Luego, el flujo neto de egresos de la alternativa de operación que
ofrece el mercado será el presentado en el Cuadro 21.2.
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