Efectos de la inflación en la evaluación del proyecto - III

Si la inversión inicial estuviera en moneda constante, pero tuviera un componente parcial de activos monetarios, y estando el flujo de caja también en moneda constante, el VAN del proyecto resulta de la siguiente formulación:

 

representa la pérdida por inflación que afecta a la parte de la inversión inicial que tiene un carácter monetario (Im0).

Al descontar esta pérdida por inflación, el numerador de la sumatoria queda expresado en moneda real del período cero, con lo cual la evaluación se realiza sobre bases más exactas. Nótese que para calcular el TIR en estas condiciones el procedimiento es idéntico. Bastará con hacer el VAN igual a cero en la ecuación 17.35 y buscar la tasa r (i, en la ecuación) que haga factible ese resultado.