NIVEL MÍNIMO DE VENTAS EN QUE EL PROYECTO AÚN ES RENTABLE. RIESGO TECNOLÓGICO

La demostración realizada en el apartado anterior sobre de que la inflación puede ser elimina de la evaluación económica, capacita al tomar de decisión a simplificar su trabajo. Ahora sabe que cualquier calculo que haga sobre la rentabilidad económica sin considerar inflación tiene validez suficiente como para tomar decisiones acertadas. 

 El análisis de riesgo de un proyecto se refiere a la posibilidad de que la empresa, una vez instalada, vaya a la bancarrota en poco tiempo. Sin embargo, existen varios tipos de riesgo para la empresa, los principales son: riesgo tecnológico, riesgo de mercado y riesgo financiero. El riesgo tecnológico se tratará en este punto. 

Se refiere al caso en que una empresa pueda irse a la quiebra debido a que la tecnología se producción que posee se esté empleando de manera deficiente. Dentro de estas anomalías se encuentran todo tipo de suboptimaciones. Por ejemplo que el equipo costoso, al cual se le llamo equipo clave en el estudio técnico, se este bututilizando, lo cual provocaría tener una inversión alta sin aprovechar una deficiente optimización de recursos también se presenta en mano de obra excesiva un alto porcentaje de mermas o desperdicios en el proceso de producción, tener equipos como la caldera, comprensores, líneas de alta tensión, etc.. concetadas o trabajando sin uso para el proceso productivo y otras.

RIESGO FINANCIERO

Financiar significa aportar dinero necesario para la creación de una empresa. Financian una nueva empresa o proyecto tanto los accionistas como una institución bancaria en caso de que aquellos decidan solicitar un préstamo. El riesgo en este caso es evidente: una evaluación de las tasas de interés del préstamo forzaría a la empresa a pagar intereses por arriba de la cantidad programada, lo cual puede, eventualmente, llevar a la empresa al riesgo de bancarrota. Este también es un riesgo no sistemático, es decir, no puede ser previsto por la empresa, ya que depende de la estabilidad económica del país

Otros riesgos financieros son la devaluación ele la moneda local cuando la empresa necesita de alguna o algunas materias primas importadas. La devaluación déla moneda hará que repentinamente el costo ele producción sea mayor sin que la empresa pueda evitar ese aumento. Una clase de riesgo financiero adicional también está relacionado con la devaluación ele la moneda local, en caso de que la empresa tenga deudas en dólares o cualquier otra moneda fuerte ante la cual se devalúe su moneda.

MEDICIÓN DEL RIESGO DE MERCADO

A diferencia del riesgo tecnológico, el cual puede ser controlado por la empresa optimizando todos los recursos que utiliza en la producción, el riesgo de mercado está fuera de control de b compañía, por eso. también se le llama riesgo no sistemático Una empresa también puede ir a la bancarrota porque disminuyan las ventas por condiciones propias del mercado. En .México, de diciembre de 1994 hasta mediados de 1997

Filosofía del enfoque propuesto

Se considera que el número de variables que intervienen y pueden afectar la de manda de un producto son, además de muy diversas, poco controlables y, en consecuencia, se pueden predecir con poca exactitud, clasificándose en situación económica mundial, situación económica interna del país donde se desarrolla el estudio, disposiciones gubernamentales del propio país, comportamiento personal de los consumidores, etcétera 

Ante la imposibilidad de hacer buenos pronósticos es más conveniente no intentar predecir el futuro, sino tratar de evitar, con tiempo suficiente cualquier situación inconveniente para la empresa. En la actualidad, los enfoques administrativos sobre planeación han cambiado drásticamente. 

Mientras que en la década de los sesenta era común realizar planeaciones en horizontes de tiempo de diez a quince años ahora se considera que un año es un largo plazo de planeación y los ajustes y revisiones presupuestales se hacen en tiempos más cortos, debido al medio ambiente tan cambiante.

CRÍTICA De LA TEORÍA ACTUAL DEL RIESGO

Todas las técnicas que utilizan conceptos probabilísticos suponen que los v alores asignados a las probabilidades ya están dados o que se pueden asignar con cierta facilidad. La probabilidad de que ocurra un evento se expresa por medio de un número que representa la probabilidad de ocurrencia, la cual se determina analizando la evidencia disponible relacionada con la ocurrencia del evento. De esta manera, la probabilidad puede conceptúalizarse como un estado de la mente, porque representa la creencia en la posibilidad de que ocurra determinado evento. 

Así esta creencia se convierte en una probabilidad subjetiva y a pesar de esto, la probabilidad es parte integral de la toma de decisiones económicas Una de sus aplicaciones más sencillas es la de calcular un valor monetario esperado Se utiliza mucho cuando se pretende introducir un nuevo producto al mercado Para ello se hace un estudio de factibilidad y se calculan los flujos netos de efectivo para tres posibles eventos futuros que son: un aumento en la demanda, que la demanda se mantenga igual y la disminución del valor de la demanda. El valor monetario esperado es (//) - E\X\ donde:

Generalidades

Al final del siglo xx. y en pleno auge del neoliberalismo, todas las economías de los países en vías de de-arrollo se han visto afectadas por severas crisis; incluso Japón tuvo una ligera crisis en 1998. misma que pudo sortear bien gracias a que es un país desarrollado y de alta rentabilidad en sus sistemas de producción. Exceptuando a los siete países desarrollados y tal vez a China, el resto de los países hemos sufrido las consecuencias de la globalización de los mercados. 

Fluctuaciones en el precio de materias primas importadas, en las tasas de interés, en la paridad monetaria de la> monedas débiles respecto a las monedas fuertes, etcétera la evaluación de provectos propone una metodología general de planeación de la nueva empresa y una serie de prácticas o técnicas para resolver cada una de las partes que constituyen esa metodología general.

Ante la situación antes descrita, tanto investigadores como inversionistas pueden poner en duda, con justificada razón, la validez tanto de una metodología como de los resultados de un estudio de factibilidad. pues si las condiciones económicas bajo ¡as cuales una inversión se declara económicamente rentable, cambian drásticamente con el tiempo, es probable que la rentabilidad pronosticada también pueda cambiar y esto implica un determinado riesgo, no considerado ni cuantificado en un estudio de factibilidad. 

Queriendo ahondar sobre estos aspee tos nace, en un principio, la inquietud de aplicar los conceptos y técnicas hasta ahora conocidos sobre el riesgo (de las que se hace una breve c rít.ca más adelante), pero al aplicarle)s a la realidad, se observan flautados teóricamente bien sustentados pero poco prácticos y de aquí surge un nuevo enfoque para el análisis y administración del riesgo que se presenta en esta sección

El grave problema de los países latinoamericanos con altos índices de inflación como Bolivia, Brasil, Argentina y México, es que los estudios de factibilidad en proyectos de inversión se hacen tomando como base las declaraciones de sus países pronósticos que normalmente no se cumplen.

OBJETIVOS Y GENERALIDADES DEL ANÁLISIS Y ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO

Los objetivos del análisis y adm¡mswe¡6n del riesgo en un proyecto de inversión  son siguientes:

O Determinar, con alguna medida cuantitativa, cuál es el riesgo al realizar determinada inversión monetaria.

O Administrar el riesgo de tal forma que pueda prevenirse la bancarrota de una empresa.