Un punto que se debate en la evaluación de proyectos es la forma de trabajar con
el estado de resultados para obtener los FXE y calcular con ellos la 77R. Existen dos
formas básicas de hacerla considerar los FXE del primer año como constantes a lo
largo del horizonte de planeación, y considerar los efectos inflacionarios sobre los
FXE de cada año.
Es evidente que un cálculo de TIR con FXE constantes, y con FNE inflados,
hará variar en gran medida el valor de la TIR. Entonces, ¿cuál es el procedimiento
correcto5
Ha. que considerar que es poco probable, al menos en México, que padece
altas tasa- de inflación devaluación monetaria, que un costo de operación permanezca constante durante un año y que a partir del segundo año aumenten. Suponer
lo contrario, seria inadecuado.
Considere los datos reales del caso practico presentado en la sección "Caso
practico Estudio económico", página 190. Básicamente se hará referencia a la TALAR
-15 Je premio al nesgo y a la inflación (/) considerada que es de 20% anual
constante durante los cinco años de periodo de anál.sis, datos tomados de la sección
de la página 205.
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