viernes, abril 12

Dependencia e independencia de los flujos de caja en el tiempo - III

Aplicando la expresión 18.2, se obtiene que los valores esperados de ios flujos de caja para cada período son $ 50 000, $ 40 000 y $ 30 000. De acuerdo con la fórmula 18.4, el valor esperado del VAN es, para una tasa libre de riesgo del 6%, de $ 7 958. Recurriendo a una tabla de distribución normal, se obtiene que la probabilidad que se deseaba averiguar corresponde aproximadamente al 33%. Hasta ahora se ha supuesto que los filaos de caga son independientes entre sí a lo largo del tiempo. Sin embargo, en la mayoría de los proyectos existe cierta dependencia entre los resultados de dos períodos. Es importante saber si existe o no dependencia entre los fliyos, por las consecuencias que tienen sobre el análisis del riesgo. Si los filaos son dependientes, o sea, si están correlacionados a través del tiempo, la desviación estándar de la distribución de probabilidad de los valores actuales netos probables es mayor que si fueran independientes. A mayor correla- ción, mayor dispersión de la distribución de probabilidad. Los fliyos de c^ja estarán perfectamente correlacionados si la desviación del fliyo de caja de un período alrededor de la media de la distribución de probabilidades en ese período implica que en todos los períodos futuros el fliyo de csya se desviará exactamente de igual manera.