Construcción del flujo de caja del proyecto puro - I

Para evaluar un proyecto de inversión, lo lógico es medir primero la conveniencia financiera de su ejecución, el proyecto puro, y luego, la fuente de financiamiento más adecuada. Sin embargo, es posible evaluar directamente esta última opción en algunos casos específicos, como cuando hay una fuente de financiamiento atada a la realización del proyecto. De acuerdo con lo señalado en los acápites anteriores, el flujo de caja debe incorporar los ingresos y egresos proyectados para un período de evaluación que normalmente es de 10 años. Para ejemplificar el procedimiento de cálculo, consi- dérese que en el estudio de la viabilidad de un nuevo proyecto, se estima posible vender 30.000 toneladas anuales de un producto a $ 1 000 la tonelada durante los dos primeros años y a $ 1 200 a partir del tercer año, cuando el producto se haya consolidado en el mercado. Las proyecciones de ventas muestran que a partir del sexto año, éstas se incrementarían en un 40%. El estudio técnico definió una tecnología óptima para el proyecto que requeriría de las siguientes inversiones para un volumen de 30.000 toneladas.

Sin embargo, el crecimiento de la producción para satisfacer el incremento de las ventas, requeriría duplicar la inversión en maquinarias y efectuar obras físicas por $ 40 000 000. Los costos de fabricación para un volumen de hasta 40.000 toneladas anuales son de:

Sobre este nivel, es posible lograr descuentos por volumen en la compra de materiales equivalentes a un 10%.